2017年4月13日上午，澳大利亚新南威尔士大学商学院张博辉教授莅临财务与会计学系，并在行政楼702作了精彩报告。
报告会由黄英教授主持，张惜丽副教授、朱茶芬副教授、徐维东副教授等10余名师生参加。张教授归纳了其他学者的理论成果，在沿用RavenPack数据源的基础上，构建并计算得出一个新的变量——“新闻信息敏感度得分”。张教授介绍，本研究的初衷是探究引起股票收益异常现象的本质原因，分析新闻信息的横截面预测能力，因此研究结果对检验新闻信息是否以及为何存在某种横截面模式特征；新闻信息是否对资产组合定价具有引导能力等相关资本市场问题均具有重要的启发意义。
张教授通过对2000年至2014年共计5，600，000条新闻信息的样本进行研究，发现当前具有高新闻信息敏感度得分的公司在未来也更有可能具有高得分，反之则反是，这就证明了新闻信息本身有着很显著的动量现象，并且该现象具有较强的持续性。此外，张教授先后使用公司规模，分析师数目和机构持有量等变量作为衡量公司信息环境的代理变量，使用ROA和非预期盈利作为衡量公司基本层面特征的代理变量，实证结果表明，新闻信息的动量现象与新闻环境无关，而是由公司基本面特征导致的。张教授还指出，新闻信息的动量对资产定价有着重要的引导意义，并且认为股价受益异常现象是由于市场的错误定价和投资者的不充分反应，而非各类风险导致的。相关实证检验也说明，投资者对当前信息的不充分反应和对新闻动量现象的不充分反应都将带来市场的错误定价。
与会的财会系师生对张教授的研究领域非常感兴趣，席间师生们对该研究中新闻信息数据的具体来源，不同类信息的定义方法，如何优化变量赋值的操作过程等问题展开了激烈讨论。
